国际油价回归低位是大势所趋？

（图片来源：金羊网）

受美国油品库存大幅上升影响，纽约原油期货价格1月18日大幅下跌，收于50.48美元/桶，为20个月来最低点，盘中一度跌破50美元/桶大关。如何解释2006年油价飞涨后新年油价的暴跌？如何看待今后油价的走势？这都需要我们认真回顾2006年国际能源市场，并对市场行情的幕后因素进行梳理，在此基础上，对国际油价的短期走势和中长期趋势进行一些展望。

2006年国际石油市场回顾

　　2006年国际油市主要特点为巨幅震荡。由于以美国为首的西方国家国内庞大石油消费需求的增加，以及发展中国家经济的高速增长，致使世界石油市场的需求明显上升；加上受卡特里娜飓风影响，美国位于墨西哥湾地区的石油生产设备和其他基础设施2006年上半年没有完全恢复；产油国工人罢工浪潮；对恐怖袭击事件不确定的担心；以及全球几千家投资基金公司对这些不利消息大肆炒作等等因素的影响，年初油价延续2003、2004、2005近3年不断上扬的基本走势，一路高开高走，略做调整后一举突破了每桶70、75美元的心理价格底线。整个上半年，纽约市场轻质原油平均价格为每桶67.1美元，较2005年同期上升了15.5美元，上涨约30%。下半年，油价彻底改变几年来单边上扬的走势，在7月14日创下每桶77.03美元的历史高位后出现了震荡下行的行情，至11月中旬纽约市场原油期货价格从历史最高点下挫了近三成。2006年纽约市场原油期货价年均为每桶66.5美元，较2005年上涨了17.5%。 

　　伴随2006年国际油价巨幅震荡的是国际能源格局中国家行为的变化。近年来油价不断上涨和国家油气市场结构性变化，世界能源地缘政治格局出现更加复杂的倾向，外交活动与石油贸易之间的关系日益紧密。各国都从战略、政策和技术三个不同层面对本国的能源外交进行了调整，将能源问题由技术层面向战略层面提升。2006年国际能源外交的整体特点是各国不再单纯地将能源市场视作确保本国能源安全的唯一手段和路径，而是更多地将能源作为事关本国安全与发展的重大问题。因此在政策层面上出现了以能源外交为手段来谋划提高本国政治和经济影响力的趋势。 

　　使国际原油市场在新的一年中保持稳定，是石油生产国和消费国共同的愿望。2006年年初，美国总统布什在国情咨文中提出“先进能源计划”，为清洁能源研究增加22%的投入，认为技术上的突破，将使美能够实现到2025年替代75%从中东地区进口石油的目标。10月，美国能源部发布新的《能源战略规划》，将未来工作重心转向促进能源供给多元化，提高能源效率，应对环境和气候变化。日本经济产业省5月发布了以能源安全保障为核心的《新国家能源战略》，从建立世界上最先进的能源供求结构、强化资源外交及能源环境国际合作、加强能源紧急应对措施等方面，强化了今后25年日本能源的战略任务。欧盟制定了共同能源政策绿皮书，确定了能源供应安全，提高能源产业国际竞争力和可持续发展的三大战略目标。  

　　上世纪70年代石油危机以后，西方主要石油消费国都调整了本国的经济发展结构，大大减少了对石油的依赖。现在石油消费国又针对近年来不断上涨的油价，从根本上调整了发展战略。即使是石油生产国，也不愿意因为一时的过高油价，损害自己的最终利益。 

　　目前出现的油价变化应该是石油市场上的理性回归，未来油价应当逐渐回到能够反映正常供求关系每桶40-60美元这一区间。如果没有其他偶然因素如伊朗核危机激化、朝核危机加剧、自然灾害等的影响和作用，国际石油价格应该能够保持在这个范围内。

国际油价巨跌，缘于市场投机失灵？

作为世界上最大取暖油市场的美国东北部地区持续出现暖冬天气是引致油价跳水的直接原因。受这种特殊的背景所影响，美国原油商业库存大幅增加到3.215亿桶，其增幅远远超过了预计，进而迫使石油经纪人和交易所投机商纷纷抛出石油期货订单，国际油价应声而降。石油价格在近期出现少有的回落可能并非偶然。进入2006年下半年，油价下跌幅度已经达到了20%，导致这种反转局势的根本原因是市场投机者的被动变化。

过去几年间，世界石油市场投机行为的获益者主要有三股势力：石油出口国通过控制产量助长了市场投机、发达国家的石油垄断企业直接或间接参与市场投机、部分发达国家政府对市场投机的纵容。然而，当高油价威胁到了国家的物价稳定和经济增长时，包括发达国家在内的所有政府都不约而同地选择了向石油市场投机势力开炮痛击。特别是美国政府对石油公司垄断行为的查处，国际能源署、七国集团对油价上涨的关注，客观上钳制和销蚀了市场投机主体对油价的操纵力。 

实际上，近来油价下跌的主要原因除了美国部分地区持续出现暖冬天气和美国宣布增加油库库存之外，投资基金大量抛售原油期货也是其重要原因。从2005年开始，随着油价大幅攀升，大批投资基金进入原油期货交易市场，部分机构更是进行投机活动，投机炒作已成为国际原油期货价格变动的重要推手。国际原油期货交易市场的投机交易者主要包括投资银行和各种投资基金。据公开资料，目前仅在纽约商品交易所原油期货交易市场，“投机交易者”投入的资金就高达600亿美元。投资基金的频繁操作，使得油价的走势容易波动。

另外，在国际油价阴跌不止的行情下，习惯于拿起减产武器以制造阻力的欧佩克却由于其重要成员国沙特阿拉伯的不配合而导致减产政策胎死腹中。 

市场人士对此的一致解读是，欧佩克自己预测到2007年国际市场石油日均需求量将增加110万桶，而非欧佩克国家的石油日产量却将增加180万桶，如此结果势必引起市场对欧佩克石油需求的萎缩，倘若再行减产之举，欧佩克将更加陷入被动。出于维护整体利益，欧佩克也就接受了沙特单方面暂不减少产量的意愿，国际市场石油价格一时失去了往日的羁绊而自行下跌。